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无惧增产 油市依然往上走
卓创资讯 李春燕 2018-06-22 16:49:45

   【导语】近几天,油市紧绷的神经,一刻也无法放松。因为OPEC大会关于增产及增产份额的讨论一直在持续,OPEC内部分歧严重?;蛐?,OPEC大会将会成为2018年下半年油价走势的晴雨表。但分析当前油市,油价将无惧增产,依然往上走。

   整个2018年,油价震荡上涨行情延续,且振幅较大,主要的推动力来自几点:首先,去年底达成的延长减产至2018年年底的协议,为整个2018年油价处于高位水平定下了良好的基调,供应端收紧给予油市下方支撑;其次,以沙特为主的减产国,减产执行情况大超市场预期,多次超额减产,令供应端紧张情况加剧;再次,突发的地缘局势风险加大了油价的上行力度,其中最主要的就是美国先后对伊朗和委内瑞拉实施制裁,特别是伊朗,供应中断担忧弥漫市??;最后,需求向好从源头拉动油价高涨,特别是美国经济实现快速增长,虽然贸易纠纷不断,在一定程度上打压市场情绪,但实体经济依然稳健。此外,对于一直施压油价上行的美国原油产量,近几个月因管线和港口基础运输能力限制,增长势头明显放缓,对油价打压作用明显缩小。总之,在供应缩紧和需求旺盛的双重拉动之下,油价实现多次高涨,布伦特一度迈上80美元/桶。

   油价震荡上涨,根本原因就在于,供应端缩减和需求端旺盛。为化解这一供需矛盾,OPEC大会决定增产,也就不足为奇了。

   当前阵容,主要集中于沙特与伊朗的分歧。沙特主张增产,增产份额为100万桶/天,而伊朗坚决减产,不同意任何增产。当然,伊朗拒绝增产,事出有因。当前油价,特别是由65美元/桶高涨至前期的70美元/桶,并非由基本面推动,而主要在于美国退出伊核协议,市场担忧伊朗的出口中断所导致。伊朗一旦同意增产,美国在制裁伊朗原油出口方面,顾虑定会大大减少。相反,若伊朗以此为借口,寻求OPEC内部其他国家的支持,美国在真正制裁伊朗原油出口方面,定会三思而后行。

   预计增产将达成,但增产份额将会在100万桶/天之内,不排除采取折中的方案:先增产50万桶/天,到9月份再根据市场供需情况酌情增产。若果真如此,油市并不会因增产50万桶/天而大惊失色,油价也不会大幅下降,因市场已提前消化预期。相反,油价将在此价位不断震荡上涨,逐步回暖至70美元/桶附近。但需要警惕,一旦沙特力排众议,执意增产100万桶/天,短期内油价将会小幅下挫,但下方60美元/桶将成为强劲支撑位。后期,随着夏季需求旺盛的推动,油价将开启缓慢回调之路。总之,对于当前油市而言,供应缺口巨大,加之需求旺盛,油价定将不惧增产,油市依然往上走。

卓创资讯  朱光明

 
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