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油价触底反弹 煤油之争格局发生改变
卓创资讯 李春燕 2018-06-21 16:31:56

   进入21世纪,全球经济迅猛发展,各地地缘政治一触即发,尤其伊朗等主要产油国硝烟弥漫,加之各国发热式发展带来的通货膨胀导致大宗商品及基础产品价格飞速发展,国际原油更是迅速冲高,一度站稳110美元/桶附近,并迅速冲高至140美元/桶。2008-2009年世界金融?;?,国际原油蹭出现断崖式下滑,然面对?;鞴扇〉幕胧┝钍谐【迷俅畏⑸?,大宗商品价格再次进入快速暴涨模式。然在国际原油高位的“虚荣式”发展时期,原料成本、工人成本等各种生产及生活成本亦在飞速增加,面对日益高负荷的成本压力与国内少油多煤的现状,同时聚乙烯高盈利的诱惑与新型煤化工的兴起,更多新投企业将目光瞄向煤化工。而2010年国内第一套煤化工聚乙烯装置神华包头30万吨全密度线投产,属于聚乙烯行业的煤油之争正式打响!

   对聚乙烯而言,当国际原油在50-60美元/桶的时候,煤油成本基本旗鼓相当(考虑到人民币升值及通胀因素,目前国际原油价格可在70美元/吨附近与煤制烯烃基本抗衡),而受益于高油价,2010-2014年,煤制聚乙烯企业对价格战毫无畏惧,低价渗透市场策略玩的风生水起,然2014年7月份油价开启瀑布式下滑模式,一度冲破20美元/桶,低油价时代来临,而煤制聚乙烯装置如雨后春笋般蜂拥而出,宁夏宝丰、蒲城清洁能源、中煤榆林、榆能化等煤制聚乙烯纷纷投入市场,煤油之争愈演愈烈,聚乙烯行业从原料到产品进入“百花齐放、百家争鸣”时代。 

图1

  2014-2016年,低油价背景带动油制聚烯烃生产企业持续高位盈利,但自2016年下半年开始,边缘政治因素及经济复苏带动需求回归,国际油价开启触底反弹之旅,截止6月20日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年7月期货结算价每桶66.22美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年8月期货结算价每桶74.74美元。中国SC原油1809合约结算价报462.2元/桶。

图2

   从不同原料成本上来看,外购甲醇制聚乙烯成本最高,在产品销售价格价差不大情况下,外购甲醇制聚乙烯是竞争力最弱的产品,这也是国内聚乙烯企业对外购甲醇工艺并不青睐的主要原因。而聚乙烯原料之争的关键点在煤与油的选择。由图2可以看出,2015年之前,煤化工工艺成本方面占有绝对的优势,尤其2014年上半年,煤制供应成本优势可达2800-3400元/吨,但伴随油价大幅回落,油制工艺优势明显,在2015-2017年,油制工艺路线成本转败为胜,油制成本优势部分时段可达800-1300元/吨。但进入2018年,或者说在2017年下半年开始,煤油成本基本接近,4月份伴随原油新一轮拉涨,油制聚乙烯成本再次飙升,明显超过煤制工艺路线成本,成本差价在200-900元/吨。

图3

   从盈利方面看,与前面讲的成本整好是反向关系,2014年煤制聚乙烯单位盈利高于油制聚乙烯,但2014-2017年,虽然期间出现煤油平衡阶段,但多数时间段,油制聚乙烯盈利高于煤制聚乙烯。但进入2018年,尤其是2018年4月份开始,油价再次回归70美元/桶之上个,油制聚乙烯生产企业盈利能力弱化,煤油之争回归相对平衡阶段。

卓创资讯  张秀娟

 
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